给自己的投资买份“保险”

2014年12月5日，北京

亲爱的自由人：

还是那句话，我希望你在这看到的是各种各样、琳琅满目的新颖有趣的投资技巧和方法，我不想把东西弄得枯燥无聊。

一直以来我们的侧重点都是股票，今天来点不一样的。

金融市场上太多太多可以投资获利的方法和渠道了，股票只是其中最主要的一种，也是大家最熟悉的一个。

然而，金融市场上还有其他投资渠道和技巧，是我们大多数人并不了解的。但正因为大多数人不知道，所以大把的获利机遇也就蕴藏在这里面……

这是一种能够让投资者瞬间获利的方法，我们习惯称它为“即时收入工具”，也是对冲基金经常使用的一种金融工具。无论股市上涨、下跌还是横盘，都能赚钱的金融工具到底是什么呢？

下面这篇来自《即时收入ATM》的文章，会对你有帮助……

假如你看好一只股票，认为它应该会涨，但又怕万一买了后又跌，怎么办?买还是不买?

如果我们在买股票时已经“预先”知道股票涨了该多好！这就跟你买衣服时已经试穿，先确保它穿在你身上很漂亮，然后再买是一样的道理。

现实中就有一个帮你实现这个“理想”的工具。

比如，ABC的股票现在是24元每股，你跟你的券商签订一个合同，如果一天后ABC的股价能涨到26元以上，你就以26元每股买入。一天后，ABC的股价上升到30元每股，这时候你拿出合同，以26元每股的价格买入价值30元的股票，瞬间你就获利4元每股。那如果ABC没涨，反而跌到了22元呢，那这时你不需要做任何事，合同失效。

这个工具并不是我们凭空想象出的，这个“合同”，每天被无数的交易者使用，操作简单，它就叫做“期权”。从字面上来理解，期权由“期”和“权”组成，就是到期前你有特定的权利。拥有期权，你就拥有权利，但没有任何义务。你不想采取任何行动，那么这份期权合约就失效。

使用期权就等于买了一份保险，股票涨了你不会错失机会，股票跌了你也不会损失，甚至股票跌了你也可以获利。

你可以这样来理解最基本的“看涨期权”：看涨表示你对某只股票是看涨的，认为它会升值。就像上文中ABC的例子一样，你认为ABC会涨，那么你需要买入一个“看涨期权”。

如果你购买一份看涨期权，它会让你拥有在特价格买入股票的权利。

用微软的股票举例，现在股价是 $36，你买入一个看涨期权，合同规定“2月22日之前，你有权利用$37买入微软的股票。”2月22日之后，此期权过期失效。

如果微软的股票上涨到$40每股，那么你会用这个期权以$37买入，相当于每股净赚$3。如果微软股票跌到$37以下，比如$35，那么你就什么也不做，等到期权到期失效。也就是说，不管股票涨不涨，你都没有太大损失。

这就是买入“看涨期权”的情况，你能在确定股票涨了之后再用特定价格买入，或者什么都不做。

在这个交易中，你买入“看涨期权”，是买方，那势必有人就是卖方。

事实上，在期权市场，我们可以买入，也可以卖出。那我们来看看卖出“看涨期权”是怎么回事。

继续回到上面微软的例子，当时你是买方，当你要用$37买入微软的股票时，相应的卖方就必须按照你的价格卖给你。所以，买方享受权利，卖方承担义务。

卖出“看涨期权”就是当买方要求使用期权时，卖方有按照合约价格卖出股票的义务。

这样看来貌似对卖方不利，毕竟承担的是义务。其实不然。

还是微软的例子，目前市价是$36，现在你是卖方，当股票上涨到$40，有人要求用$37买入时，那么，你按照$37卖出股票，相当于你每股赚$1。虽然你没有赚到每股$4的利润，但是你仍然赚到了$1的利润，所以说期权义务的履行，只可能让你失去获利潜力($4)，但绝对不会让你亏损。

那如果微软的股价跌了呢?跌到$35。这时候期权买方会什么都不做，所以你也没有义务要履行。你所持有的股票从$36跌到$35，但是当时卖出期权的收入(期权有价格)，会抵消一部分你在股票本身上的损失。

我们在了解期权的时候，只要理解买入方的权利就能相应的推导出卖方的义务。所以对于今天介绍的“看涨期权”，你只要记得，当对股票看涨时，你买入“看涨期权”，因为它能让你在特定的(更低的)价格买入已经涨了的股票。

“看涨期权”能解决一个很实际的问题，那就是当我们预计某股票会涨，但又无法完全确定时， 我们可以买入“看涨期权”，等到价格上升超过一定价格时，我们有权以这个低的价格买入已经涨了的股票。

购买看涨期权，我们有“买”的权利，它能让我们在等到股票上涨后再选择以低价买入股票，从而稳稳获利。那作为卖方，卖出“看涨期权”，立刻就会收到这份期权的价格，如果股票上涨要按照一定价格将股票卖给买方，此时可以锁定一部分利润;如果股票下跌则继续持有股票，但卖出期权时获得的售价会抵消一部分损失。

如果你已经理解了“看涨期权”，那应该根据字面意思就能猜出来个大概。看跌期权，就是当我们预期一支股票接下来会下跌时，我们拥有以一定价格“卖”的权利。

举例来说，你持有XYZ的股票，你担心它可能在接下来的时间会下跌，假设目前XYZ的价格是30元，如果立刻就以30元卖掉股票的话，万一股价没跌反而涨了，那你就卖亏了，但万一股价暴跌，到时候后悔又来不及了。这时候你就需要看跌期权来保护你的利益。

你买入一份“看跌期权”，它会规定你有“权力”以29元的价格“卖”出手中的股票。

如果股票跌到26元每股，你选择以29元卖出股票，等于你只亏损了1(30-29=1)元每股，而不是4元(30-26=4)。 在这种情况下，不管股票跌多少你都最多损失1元。

如果股票没有下跌，你担心的情况没有出现，那么你什么都不需要做，继续持有你的股票获利就行了。你放弃行使权力，这份“看跌期权”就失效。

所以，购买“看跌期权”不会让你获利，但它却非常重要，因为它可以减少损失。就像是对你的股票购买一种保险，当发生事故——股价下跌，我们使用“保险”——“看跌期权”，以高于下跌之后的价格卖出手中的股票，它能将你的损失减少到一定水平。当事故没发生——股价没下跌，那么你也用不到这份保险，什么都不用做。

明白了买入看跌期权，我们来看看这个例子中跟你对应的另一方，看跌期权的卖方。假设你买入看跌期权，我卖出看跌期权，你支付这个期权的价格(假设1元)给我。

当你的股票XYZ从30元每股，跌到26元时，你决定使用“权利”，以事先规定好的股票价格29元卖出股票，那么作为我——看跌期权的卖方，则必须从你手中以29元每股的价格买入你的股票，我给你29元每股，你将XYZ股票卖给我。所以，卖方总是承担着相应的义务，只要买方要使用权利，卖方就要承担义务。

虽然看起来我好像很吃亏，明知道股价已经跌了还用高价买入，但换个角度思考问题，我给你29元，获得XYZ的股票，这时候我每股亏损3元(29买入价-26市场价=3)，其实比单纯持有XYZ股票的风险要小，因为如果持有XYZ就承受4元每股的风险，(从原来的30元降到26元)，况且，我在卖期权的时候还收到你支付给我的期权价格1元，这可以抵消我在股票上亏损的一部分钱。

而且，如果XYZ的股价没跌反而涨了，你就会选择继续持有XYZ，而我们双方都不需要做任何事情，期权过期，我赚了1元当时卖“看跌期权”时的期权费。

上面我们说过，买入看跌期权不会产生额外获利的情况，但却可以减少损失。 卖出看跌期权却可以有盈利的情况，那就是当买入方选择什么都不做时，卖方收到的期权费就成为了纯盈利。
所以，如果你想通过看跌期权盈利的话，就要卖出看跌期权。但是，别忘了作为看跌期权的卖方，你很有可能需要高价购买已经跌了的股票，谁都不愿意这样。

如何避免这种情况的出现呢?答案是：你必须选择股票价值有保障，公司实力雄厚的股票。作为看跌期权的卖方，你将来很有可能要买入这家公司的股票，所以你要对涉及到的股票和公司足够了解，确定其真实价值。在上面的例子中，如果XYZ公司是一个实力雄厚的大公司，并且刚刚发布了利好的财务报告，那么它下跌的可能性是很低的，这时候你针对XYZ卖出“看跌期权”盈利的可能性就很大。

就像卖保险一样，作为卖保险的保险公司，肯定希望将保险卖给那些身体健康，不容易生病或者出意外的人，卖“看跌期权”也要针对有实力、价值有保障的公司。

以上就是这篇期权文章的全部，请来信告诉我你是否喜欢这样的文章？请说出你的想法和建议，谢谢！

向自由更进一步，

王凤鸣
《财务自由人》