我有理由拒绝回答这个问题

2014年11月17日，北京

“你说了这么多，你倒是告诉我现在到底该怎么办啊？我手里这点仅有的积蓄，快告诉我该怎么投资啊！”

放眼望去，我的邮箱里满眼都是这样的请求……

但类似的问题我一个都没有回复过。

为什么？

不是我不想，不是我不愿意，是我不可以。

我会告诉你投资哪些资产可以获得分红、投资哪些股票可以赚取高额收益、如何进行合理的资产配置等等。但是如果你问我，“王老师我有1万块钱请你告诉我该怎么投资”？抱歉，我不能回答。

我为什么无法回答，举个例子你就懂了……

我现在就告诉你，怎么才能知道“我现在该怎么投资？”这个问题的答案。

首先需要明确的是，你的这种需求叫做“个人财务规划”，专业术语叫做“投资政策说明书（Investment Policy Statement），简写IPS”。任何投资机构都需要正规化的流程来为客户出具这样一份报告。

其次你知道，想要获得一份真正的“个人财务规划”，你需要提供哪些信息：

 ·  基础个人信息；

 ·  你的储蓄状况（有多少钱能拿来投资）；

 ·  收入状况（你获得持续现金流的能力）；

 · 身体健康状况（未来是否需要花费大笔医药费）；

 · 家庭状况（是否需要孝养老人以及为子女提供教育资助）；

 ·  医保、社保、养老保险等各类保险信息（你目前的保险是否足够满足实际需要）；

 ·  你的参照基准投资回报：你以沪深300指数为基准？还是以银行定期存款利率为基准？

 ·  你的风险目标：绝对风险目标（例：我12个月内可以承受10%亏损）、相对风险目标（例：12个月内投资回报超出或低于MSCI全球指数4%的概率不能超过5%）；

 ·  你的投资期限多久；

 ·  你的目标收益率多少；

 ·  你需要的投资组合变现率是多少（在你需要现金的时候，你投资的资产需要多久变现）；

 · 你的个人赋税情况（需要根据你的赋税情况来为你选择适当的资产）；

 ·  其他特殊要求（未来特定时间点需要变现一部分现金，或不希望投资哪种类型的资产）；

完成上述所有信息描述之后，投资机构开始给你量身定制适合你的投资策略，也就是你的个人IPS。他们是这样做的：（看不懂没关系，你只需要明白这个流程有多么繁琐）

第一步： 建立一个“战略资产配置（Strategic Asset Allocation）”。

他们会根据你的个人财务状况，选择一些适合的资产类别（如股票、债券、房产、私募基金、以及其他另类投资），并且确保这些资产类别之间的收益相关度要低，以分散整体投资组合风险；

每个资产类别又需要细分，比如股票要分成国内的和国外的，小盘股和大盘股，成熟市场还是发展中市场交易的，科技类板块的还是文化产业的等等……它们间的相关系数都需要细致地为你分析，比如增长型股票30%，高风险债券5%，房地产信托基金20%等等，这些比率是需要精确繁琐的计算才能得出；#太详细的计算模型和表格我就不展示了，保证你看了头晕#

第二步： 制定战略性投资组合。

现在投资经理已经确定了你的可投资资产类别以及你的投资组合风险和收益目标，以及每项资产间的相关系数，他接下来会用电脑程序计算出来一个“有效边界”。然后，他再将“投资政策说明”中的收益和风险目标与实际投资中的风险和收益目标结合起来，再与在同一个“有效边界”上的其他投资组合做比较，识别出一个最接近你的需求的投资组合。#到这是不是已经晕了？还没完。#

第三步： 制定“战术性资产配置”。

先是“战略性”地制定整体规划，然后“战术性”地制定个股选择。比如，在大环境向好、某个板块表现尤为突出时，投资经理会为你选择某些特定的投资来提升回报率。这个过程就更加复杂了，他的团队需要收集各个板块的投研报告、做全方位的投资分析、为资产做估算和定价、计算预期收益和潜在风险……这些过程需要花费的时间和精力，一个投研团队用一个月的时间都未必能完成。

第四步： 设置风险预算。

投资经理会根据你的需求来为你的投资组合设定风险上限，来确保你的资产不会遭到重大损失。同时还要确保你的整个投资组合本身有抗风险的性能。比如，买入周期性较强的资产（比如大宗商品）的同时需要买入抗周期性的资产（比如食品行业股票）来对冲周期性下跌时的风险。还有，在买入一家公司的债券的同时，卖空这家公司的股票来将风险对冲掉，等等（这是对冲基金善用的一种对冲手段，个人投资者鲜有用到）。

第五步： 定期修正。

这一切终于成形了，你拿到了属于你自己的、为你量身定制的“个人投资政策说明”，你再参照这个去做你的投资。而且，还要定期回去做调整。因为你的财务状况一直都在变化，市场也一直都在变化，投资经理需要根据当前的形势为你的IPS做出修正。

以上这整个复杂繁琐的过程，需要一个专业投资经理和一整个分析团队，花费很长一段时间才能够完成。而且，你需要缴纳一笔不菲的费用，并且签订相应的免责合同，才能让这些专业人士为你量身定制一份“个人投资政策说明”。

现在你觉得，就只靠这一句“我有1万块请告诉我怎么投资？”我就能详细地给你说明白你应该怎么投资吗？

你把投资想的太简单了。

而且，也不要试图从券商、基金、QQ喊单群群主等人那里得到这个问题的答案，因为他们并不具备为你制定投资计划的资格。

而且，还有最重要的一点：按照相关法律政策规定，上述这些投资机构，包括我个人在内，是不可以随便给予任何针对个人的投资建议的。我可以跟大家分享一些投资机会、投资方法、获得额外收入的渠道等等……但我不可以针对某位读者的问题进行个人的投资建议。

全世界的证券法都是这样规定的，因为个人投资建议这种东西非常敏感。给予建议的一方必须确保向客户收集足够的个人信息，进行一系列地研究和分析之后，为个人量身定制一套完善的财务管理方案，然后向客户详细说明该方案，在得到许可并签署合约之后方可执行。如此繁琐复杂的过程，你怎么能期待我用一封邮件的内容就能概括？

当然，你可能会说：我不需要这么复杂的，我就要一个简单的大概的方向就行。

那样的话就很简单了，下一篇文章，我会告诉大家一个方法，来合理配置自己的资产，也就是如何为自己制定属于自己的IPS——“个人投资政策说明书”。到时候，“我该怎么投资？”这个问题，你就不用来问我了，因为你早已心中有数……

向自由更进一步，

王凤鸣
《财务自由人》