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A股牛市背后的真实原因

近两个礼拜以来,我每天打开股市行情软件,都是满眼的血红……无论是大盘还是各类热门板块,都是“万红丛中几点绿”的景象。给我的感觉是,不管你买或不买,牛市就在眼前,不屈不挠地每天往上窜,看得你心痒痒……中国的股民们皆大欢喜,好似又回到了十年前大牛市时的状态。就连刚毕业不久的新人以及老大妈们,都也已经开始琢磨着买几手股票了。
但回头看看实体经济,数据还是萎靡不振,并没有大幅向好的意思。所以,很明显这轮牛市并不是以实体经济作为支撑上涨的。那么牛市的根本到底是什么?到底是从哪来的资金推动起了如此大的交易量?
你信,与不信,牛市就在眼前,不躲不藏。上证指数从去年8月开始启动上涨行情以来,到今天为止已经上涨了近180%。就在上周,上证指数一举突破了5年前的高点——3478点(下图蓝色横线处)。

金融危机后(2009年7月)大盘反弹到了3478点,之后就再也没有触及过那个高度。这是个非常重要的位置,它几乎可以被看做历史性的关键点位。而现在,3478点已经被踩在脚下,大盘已经向着更高的目标进发了。
牛市已经确确实实地展现在眼前,毋庸置疑。但牛市的启动是需要巨大的资金参与来支持的,资金是从哪来的?这轮牛市到底是从何而生?牛市说来就来了,到底是发生什么了?
要知道大盘为什么上涨,就要从它开始上涨的时候着手研究——2014年8月,发生了什么?
看数据有时候也很有意思,2014年8月,大批金融机构通过融资融券的金融手段,将融得的巨额资金注入股市。融资额自8月以来迅速上涨,到2014年末,融资额已经接近一万亿。而这一万亿中的一半,都来自于银行。
也就是说,以银行为主的金融机构,通过融资融券,带着大规模资金进入了股市。证据呢?当然有。
从这个思路出发,我们把市场总体融资额,跟股市行情做个对比,发现了巨大的“巧合”——从2014年3月起,直到2015年3月,这整整一年的时间,金融机构融资的额度增长速度,几乎跟当月的大盘上涨幅度是同步的。(有兴趣可以打开股市行情软件对比一下。)
融资额度环比增速:

仔细看看图中的1月和2月,融资额的增速忽然急剧下降,那是因为当时银监会、证监会、保监会联合出手规范融资市场,让这些金融机构“收敛”一些,不要玩的太猖狂,也是为了规避市场风险。所以1月和2月,资金进入股市的幅度变小了,大盘也就进入盘整,没有力量往上窜了。
但是我们要知道,资金是不等闲的,即使我们小老百姓手中的闲散资金,都要寻找各种投资机会,何况是这些庞大的资金。所以,在大盘缺乏动力的1月和2月,这些已经入市的大资金想方设法寻找投资机会,这也就能解释为什么1月和2月的创业板、互联网概念等小盘股和成长股的疯涨。(你可以调出1月2月的创业板和互联网等新兴市场热点概念股票来看,几乎无一不是大幅上涨的。)
然后,我们进入了3月份。万物复苏,生机勃发的季节,就连市场中的资金也都不安分了。融资业务又一次如火如荼地开展起来,融资额度继续大幅上涨,大规模新的资金继续前仆后继地进入股市,每天1万亿的成交额,不断地推动大盘连续创出新高,最终突破了3478这个关键位置,并将其踩在脚下,直奔4000点大关挺进……
爆发力倒是不错,持久力呢?
很多人可能会认为,这种牛市不会长久,因为融资这种东西,只要政府一出手干预,就会暂停。
然而,问题并没有这么简单。要看这轮牛市的持久性,还得再继续深究,市场中“凭空”多出来的资金到底是从哪来的?为什么会到股市中来?
其实简单点说,在金融改革的当下,各项新出台的规章制度很大程度上限制了银行等金融机构手中的资金的去处。但金融机构是需要盈利的,他们的业绩压力十分巨大,所以他们手中的资金急需找到稳定收益的投资渠道。而将资金间接入市,则是他们眼下最好的选择。
而这一现象,监管部门并不是不知道。甚至出手规范也并非不可能,但在我们的金融市场越来越“自由化”的现在,以及各路资金的“逐利性”,现在的状态都是符合常理的。监管部门出台的各类“规范”也只是起到保护市场规则的作用。
而且,我们需要知道的一个最关键的问题是,两会期间,央行行长周小川曾说过这样一句话:“资金进入股市也是在支持实体经济。”
这是一个巨大的信号,意味着我国金融的最高权威对于各路资金注入股市是持默许态度的。试想,中国经济现在面临巨大挑战,2015年“保7”的压力巨大,而我们的应对策略就是用金融来支持实体经济。
金融怎么支持实体经济?无非就是两种方法:要么给实体经济放贷(债权融资),要么让实体经济通过股市融资(股权融资)。
前者,债权融资意味着央行需要像2008年那样,采取货币宽松计划,压迫银行大规模放贷。但当时的4万亿造成的严重后果我们现在已经吃不消了,坏账率才刚刚开始冒头,风险实在太大,怎敢再来一次?所以,让实体经济的企业通过股权来融资在目前来看就一个两全其美的解决方案了——通过股权融资拿到的钱又不需要还,没有坏账风险。
这一切意图我们都已经看在眼里了:先默许资金进入股市,让股市繁荣起来,然后将排队的600家公司全部IPO上市,接下来将会是重磅的注册制登场(让各路企业都来融资,不再设门槛),让这些融到钱的实体经济去代替国家做投资,拉动整体经济增长……听起来是不是一个非常完美的计划?
所以说,当下的形式已经朝着对我们有利的方向变化,当我们从整个中国经济需求的战略高度去俯瞰这一切,所有问题都变得清晰了。至少,我们可以说这一次的牛市并不是毫无根基的,反之,这一轮牛市承载着我们对经济大势的期望,它的肩上担着重任。牛市来了,你难度还坐得住吗?反正我是按捺不住了,赶紧去牛市多捞点钱回Finnciti开土地。
注:牛市指的是股票市场长期来看处在上涨趋势,但过程中一定会伴随波动甚至大幅调整,所以依然有风险因素,所以个人投资者请勿贸然进入股市,在无专业人士指导下进行操作。
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