比加息还猛！美国年内或对中国等新兴国家祭出“王炸”

每每周末都不让人清静！一是周末重要会议比较多；二是周末不盘，官员讲话可以“随性发挥”。你看就在上周末，央行行长周小川在博鳌亚洲论坛的一句话瞬间就让小白的朋友圈刷屏！

周小川说：货币政策经过多年QE，全球已到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。

周行长的“货币政策将不再宽松”说的是未来各国央行将不会再向市场“撒钱”，甚至还会“抽水”！同时，他眼中的“全球”其实主要就是指向中、美、欧、日等四个主要经济体，尤其是美国作为本轮加息周期的带头大哥，导致其他经济体(中、欧、日)被动跟风。

2017年03月16日，美联储宣布宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%，这是2014年美联储结束量化宽松政策后第3次加息！有消息指年内美国除了再次加息之外，还有可能“缩表”。

如果“缩表”成真，那么这将是比加息还猛的“王炸”！

所谓缩表指的是美联储从市场中拿回美元，抛出国债和MBS(你可以视为关于房产的债券)，这样市场中的美元就少了，钱就紧张了。

美联储缩表实际上是为2008年的金融危机擦屁股！金融危机爆发以后大量的企业倒闭，美国经济急剧恶化。在美国衡量经济好坏一般是采用“通货膨胀率”和“失业率”这两个指标，不同于中国的GDP，一般通胀率越高经济往往就越好。

上图是自2006年以来的美国通货膨胀率走势图，从图中可以看出2008年美国通货膨胀率从最高的A点直接跌到最低的B(已是负值，-2%左右)，说明当时美国经济非常糟糕，陷入衰退的深渊！

为了拯救濒临崩溃的美国经济，当时美联储主要做了两件事：

1、降息：美联储分别在2008年1月22日、1月30日、3月18日进行了三次降息，降低美元的借钱成本，让美国人敢借钱，敢花钱。

2、印钞票：就是印更多的美元，给市场撒钱，就是与“缩表”相对应的“扩表”，美联储扩表分为三个阶段：

A、2008年11月-2010年3月 共计1.725万亿美元

B、2010年11月-2011年6月 共计0.6万亿美元

C、2012年9月-2014年10月 共计1.6万亿美元

从2008年-2014年美联储通过购买国债和MBS的方式向市场撒钱将近3万亿美元进行“扩表”，当时的“扩表”与降息共振就是著名的量化宽松。

后来，美联储大水灌溉式的做法终于使经济好转，美国经济从2009年开始复苏，从图1可以看出通货膨胀率从最低的B点升高到2011年的C点(已经由负转正)。连续几年的加息+扩表，美联储的目的终于达到了。

但是经济好转了，美国的另一个麻烦又来了，在经济好转的同时，美国人的负债越来越多!

上图是美国历年债务总额及占GDP比重图，可以看出2008年后美国的债务规模由B点开始急剧攀升，有机构预计美国债务规模高达300%，意味着美国人连续3年不吃不喝才能偿完所欠的钱，如果继续上升还可能演绎另一场经济危机。

这样的情况让经济的舵手美联储相当为难，因为它知道，如果继续降息+扩表虽然能使经济走好，但债务规模将越做越大；如果加息+缩表又将会是经济出现困境，同时还可能因为钱越来越紧张导致的借钱和还钱成本增加，最终导致债务泡沫破灭。

如此两难，怎么办？

美联储也很“聪明”，它采用了一个折中的方案，也就是说我慢慢地退出量化宽松(降息+扩表)，慢慢地加息，慢慢地缩表，避免快速加息。这样就可以兼顾到经济和债务啦！

于是后来我们看到这些事情发生：

1、 2014年10月29日美联储宣布第三轮量化宽松货币政策全面结束；

2、2015年12月，美联储宣布加息25个基点；

3、2016年12月，美联储宣布加息25个基点；

4、2017年3月，美联储宣布加息25个基点；

可以看出2014年-2016年以来美联储加息的速度非常缓慢，一年只象征性地加息1次，没有进行过缩表。但是2017年以后情况变化，自2016年12月份加息之后，2017年3月美联储再次加息时隔，如此快速加息，一方面是源于前3个月美国经济数据表现不错给美联储勇气；另一方面是为了防范特朗普！

为什么这么说？

我们都知道美国总统特朗普主张大搞基建(类似于08年中国的4万亿)以及减税，虽然短期能刺激经济增长，但同时又需要花大量的钱。

可是美国虽然是超级大国，但是它欠的钱非常多，你看医保法案、教育问题都已经把它搞得焦头烂额了，哪还来的钱？最主要的方法当是借！但这样做美国欠的钱不是越来越多，债务的窟窿不是越滚越大吗？

说到这里最为恼火的应该是美联储主席耶伦，因为耶伦说：我们好不容易控制住的美国经济一下子被你(川普)的基建、减税搞乱，我当然不干！耶伦会想法设法地阻止川普的激进行动！

怎么阻止？

也就是川普你搞基建、减税的步伐越快，那么我加息的速度也就越快。

加息可以美元变贵，从而使美国的借钱成本增加！–耶伦的套路(一)

同时耶伦还可能认为，如果川普更任性，那么今年我还可能会缩表。

缩表可以使美元变少，从而美国借钱的数量越来越少！–耶伦的套路(二)

可见，2017年美联储加息的次数以及缩表与否，与其说是取决于美联储，倒不如说是取决于川普的经济政策(减税+基建)。

小白普经在3月1日《一文读懂特朗普经济学》文章中说过，贸易战+大基建+减税是川普总统任期的三个重要举措，断然不会放弃，唯一是麻烦是国会不会给钱(涉及到钱的政策一般需要国会点头)。

3月25日由于阻力比较大，川普决定无限期推迟在国会表决他的医改方案，接来下他会全身心投入到减税和大基建。由于川普所在的政党在国会拥有多数席数，而且减税并没有医改的反对声，未来通过的概率还是蛮大的。

如此一来，美联储主席耶伦已经别无选择，那就是启动让世界谈之色变的加息+缩表。

也不知道是机缘巧合，还是因果关系，每一次美联储加息都会引发全球性或者区域性金融危机，这一次还叠加了缩表，会出现金融危机吗?