交易者社区｜青瓷游戏上市成功了吗（青瓷游戏登陆港交所首日破发跌超17%）……

青瓷游戏上市成功了吗？游戏公司“青瓷游戏”今日登陆港交所，首日开盘破发，一度跌超17%。

作为年内第一家港股上市的游戏公司，青瓷游戏的股东阵容可谓亮眼。截至IPO前，其第一大机构股东吉比特持股占比达21.37%，腾讯、阿里、B站各持股4.99%，博裕资本亦持1.87%的股份。

在本次公开招股中，阿里与博裕资本更是以基石投资者的身份进一步增持，分别以1000万美元及1500万美元认购公司股份。

青瓷游戏成立于2012年3月，主营Rogue-like RPG和放置类游戏等领域，目前已推出《最强蜗牛》《不思议迷宫》等6款移动游戏。

2020年，在中国所有移动游戏公司中，按休闲游戏流水计，青瓷游戏排名第三；按放置类游戏流水计，青瓷游戏排名第二；按自主研发Rogue-like RPG的流水计，青瓷游戏排名第二。

2018年至2020年，青瓷游戏实现营收0.98亿元、0.89亿元、12.27亿元，2020年营收同比增长近13倍。

但从收入结构来看，公司业绩的背后仅有一款爆款游戏正在支。2020年，放置类游戏《最强蜗牛》一炮而红，首月录得流水超4亿元；该年《最强蜗牛》为公司创造了11.7亿的业绩营收，占公司总收入高达95%。

重营销、轻研发也是青瓷游戏难以回避的问题。

据媒体报道，《最强蜗牛》在品牌推广期间，与其公测相关的硬广和非标推广资源的总曝光量超6亿次。

反映在财报数据上，青瓷游戏2020年的营销开支由前一年的1127.2万元大幅提升至5.24亿元，占同期总收入的42.7%。2021年第一季度，该笔开支为1.78亿元，占同期总收入的36.9%。

与此同时，公司在游戏研发上的投入则呈现下滑态势。2018年至2020年，青瓷游戏研发开支占同期营收比例由25.7%下滑至11.9%。

在招股书中，青瓷游戏也表露了探索海外市场的野心，公司未来将致力于拓展港澳台、日本、韩国、东南亚、欧洲、美国及中东等地区的市场。

青瓷游戏预计在三年内在海外市场推出十余款游戏，包括于2021年第四季度在港澳台推出《提灯与地下城》的当地版本，于2022年第二季度在日本推出《最强蜗牛》。

至少从目前来看，出海能否替代爆款游戏成为青瓷游戏下一个业绩增长点，仍有待继续观察。

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