交易者社区｜胰岛素集采谁是赢家（胰岛素集采结果出炉）……

胰岛素集采谁是赢家？11月26日午间，第六批国家药品集采胰岛素专项拟中选结果公示，首次生物制品集采试水，整体降价幅度比较温和，多方观点认为中选分组结果利好国产企业。从股价来看，今日收盘，中选产品全部进入A组的亿帆医药（控股波兰佰通）上涨6.79%；甘李药业上涨5.92%；尽管通化东宝股价在昨日大涨的基础上回落5.56%，但全线B组中选，也能保住基础量。

在低淘汰率的基础上，为了鼓励企业有序降价，胰岛素集采设计了A、B、C三个分组，价格降幅最大的前3名进入A组，其余中选企业根据排名进入B组、C组。进入A组者，能够获得更高的分配量。在医院内市场，医疗机构可以按规则将C组的调出量分配给A组企业，单从“量”的角度，A组中选企业成最大赢家。

今日报价揭晓，11家企业参与竞标，诺和诺德、赛诺菲、礼来三大糖尿病领域的巨头均有产品中选，但报价策略相对较保守。昨日36氪对本次集采外企的报价策略进行分析（《300亿胰岛素大战一触即发，原研药企应对集采的后手有哪些？》），认为原研药企将延续前五批集采的风格，会将增长点放在院外零售终端和GLP-1受体激动剂等创新药上，以弥补院内市场规模被压缩的空间。

数据：上海阳光医药采购网，制图：36氪

本次集采规定报价低于最高申报价40%即可中选，三家原研药企有10款产品报价降40%，压线中选。从上图报价结果来看，除了礼来的“优泌乐”、“优泌乐25”、赛诺菲的甘精胰岛素“来得时”进入A组外，三家其它中选产品有9款产品掉入C组，可获得的基础量仅剩医疗机构报量的50%。

国内胰岛素三大企业申报产品全线中选，其中甘李药业有5个产品进入A组，仅赖脯胰岛素以0.41元的细微差距、惜败礼来，跌落B组。甘李是第一家上市三代胰岛素的本土企业，三代胰岛素的收入占总营收的比重约98%，毛利率达到91.08%，销售费用率高达27.21%，营业成本也在不断增加。

数据：上海阳光医药采购网，制图：36氪

集采中，甘李药业可谓全力以赴，旗下重磅产品甘精胰岛素长秀霖此前售价约150元/支，此次降至48.71元/支，比同进入A组的联邦制药、赛诺菲分别低了18元、21元。甘李下如此血本，能否PK过原研厂商，置换到更充分的调出量，目前还难以形成定论。

二代胰岛素巨头通化东宝的报价策略与外企颇为相似，5个中选产品降幅皆在40.1%-42.1%之间。通化东宝的二代胰岛素产品甘舒霖R、甘舒霖N、甘舒霖30R报量比较充分，需求量总计3139万支，占二代总体需求量的34.78%。压线进入B组，即意味着可以保住100%基础量，不过想抢占其它企业的调出量，难度系数颇高。

数据：上海阳光医药采购网，制图：36氪

本次胰岛素集采采购规模达170亿元，数据显示，中国一年使用胰岛素约3.5-3.8亿支，本次集采报量约2.1亿支，占比约60%；另据PDB数据显示，零售终端胰岛素销售额占比约20%。这也意味着，除了集采覆盖的部分外，还有相当一部分市场可以争取。

通过梳理糖尿病领域的创新药研发，尽管当前1型糖尿病的优选治疗方案仍是胰岛素，但针对部分2型糖尿病的诊疗，GLP-1受体激动剂显现出更好的防止低血糖风险、控制体重等优势，长效GLP-1让每周注射一次成为可能，口服剂型也将让控糖更为便捷。

国家集采的目标既包括挤出药价虚高的水分，也期望能够通过压缩仿制药的利润、倒逼企业进行创新。生物制品集采已经开启，规则设计也逐步走向成熟，在“应采尽采”的思路下，中成药带量采购可能也不会太远。

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