大幅降低投资风险的科学方法

咱们做投资的，无非就关注两件事：一个是收益，一个是风险。但我们知道，投资收益很多时候是我们不能控制的——你买的股票涨10%还是涨100%，不是我们任何人能说了算的。但是，风险却是我们能控制的。否则投资公司里就不会设一个专门的部门叫做“风控部”了。所以，在预期收益不变的情况下，只要降低风险，最终到手的收益自然就提高了。那么，风险到底怎么控制呢？今天我分享一个所有投资公司、基金公司和资金管理企业100%都会使用的方法，最大程度上降低你的投资风险。
你得先知道风险是啥？ 你现在随便选出两支股票，A和B。将他们一年内每个交易日股价变动幅度记下来，做个简单的平均。如果A股票的平均值是7%，而B股票的平均值是3%，那么我们就可以说B的波动幅度要小于A，没错吧？这时，我们也可以下一个简单的结论——A股票的风险要大于B股票。所以，风险其实就是投资的波动性，或不确定性。不确定性越大，风险越大。（银行存款能随用随取的不确定性为0，所以也可以说风险为0。除此之外，任何具有不确定性的投资，都含有一定风险。）
很多人都知道，控制风险的最好方法就是“不要把鸡蛋放在一个篮子里”——多买几只股票，风险分摊一下，一支不涨另一支或许会涨，风险就互相抵消掉了。我不否认这个简单且实用的道理。但我想说的是，真正的风险控制，远远没有这么简单。如果鸡代表你的资金，篮子代表不同的股票，到底把几个鸡蛋放在哪几个篮子里才能最大化收益、最小化风险，就成了一门儿学问，这门儿学问的学名就叫做“投资组合管理”。今天我们的任务是从更专业的角度出发，看看到底怎么样“多买几只股票”，才能真正有效地降低投资组合风险。
故事要从一个叫哈利·马可维兹的人说起……
哈利·马可维兹（Harry Markowitz）是一个著名的经济学家，我们先叫他“哈利”吧，对，就是哈利波特那个哈利，这样好记。早在1950年代的时候，哈利就研究出了一个关于如何降低投资组合风险的理论框架。他用收益率的标准方差（standard deviation，σ）来衡量投资的风险，研究了各种资产组合对收益和风险带来的影响。
如果你看不懂上面那句话，没关系，你只要记住他的结论就可以了：只要一个投资组合中的个股收益率不是完全正相关，那么这个投资组合的风险就被会分散化，也就是减少了。如果上面这句话你还是看不懂，你可以这么理解：只要你同时持有的股票的价格变动不是一模一样的，你所承受的风险就比你只持有一支股票要小。
随后，在1960年代，另外三位研究专家（特雷诺、夏普、林特纳）分别将这个理论进行了扩展，并形成了我们直到今天还在使用的现代资产组合理论（MPT）——比起同时持有多只股票来说，只持有一支股票是需要承担额外风险的，而这部分额外风险却并不意味着你可以期待更高的投资收益；反之，分散化投资在降低投资组合风险的同时，不需要降低对投资收益的预期。
总而言之，言而总之，用所有的钱买多只股票要比用所有的钱买一支股票风险要小，而收益却并不见得小。
这里有一个图，或许能让你更直观的理解，为什么同时买多只股票的风险要比只买一支股票的风险小……

图中的弧线，就是一个投资组合的风险随着股票数量的增加而变化的路径。我们看到这个曲线是向下倾斜的，也就是说，投资组合里的股票数量越多，这个投资组合的总体风险就越少。然后我们发现图中的总体风险是由两部分组成的：系统性风险和非系统性风险。其中系统性风险就是市场整体的风险，非系统性风险是个股的风险。
举个例子，整个股票市场所面临的风险就叫做系统性风险。比如，大盘指数受经济数据萎靡的影响下跌，而这对于任何投资组合都意味着风险。而一家生物制药公司正在研发一种抗癌药物，这项研究如果失败，导致这家公司股价下跌，那么这种风险就叫做非系统性风险，或个股风险。我们能通过增加投资组合中的股票数量来规避掉的，就是个股风险。从图中我们也能看出，随着股票数量增多，个股风险逐渐减少。看到这你可能会想，那要想规避掉所有的非系统性风险，是不是要把所有股票都买一遍才行啊？
好消息是，完全不需要。
研究表明，只要你的投资组合中股票数量达到12到18支，就已经规避了90%以上的非系统性风险，而如果股票数量接近30个，你的个股风险就已经被减少到最低了——跟把所有股票都买一遍的效果几乎是一样的。对于个人投资者来说，或许同时买十几只股票也是不现实的，但我们依然有办法……
个人投资者该怎么进行投资组合管理？
有的人说，投资组合这东西是投资公司和大型基金用的，咱们老百姓也需要这样吗？
答案是，不仅需要，而且比机构投资者更需要。
个人投资者的资金比机构的资金要少，少量资金本身就比大资金的抗风险能力弱，何况这都是咱老百姓攒下的血汗钱，更亏不得。所以个人投资者因为资金小就不做投资组合管理，是大错特错。（但是如果你说，我的钱还不够买一手股票的，没办法买多只股票。那我的建议是，退出股市，先做固定收益投资，积累资金。）
下面我马上告诉你，作为个人投资者，到底如何分配自己有限的资金，充分分散投资组合风险：
按行业分
每支股票都是一家上市公司，每家上市公司都属于某一个（或几个）行业。比如银行业、保险业、重工业、食品行业、服饰行业、医药行业、酿酒行业等等……其中，有些行业在经济周期中的表现是截然相反的。比如，经济不景气的时候，奢侈品行业通常也会进入衰退期，但食品、药品行业却不会受经济环境较大影响，因为无论经济好坏，人饿了都要吃饭，病了都要去医院。再比如，油价大幅下跌的时候，对航空公司的股票是绝对利好，因为燃油是航空公司最大的成本，而石油开采企业则面临亏损的危险。
我们要做的就是，尽量避免同时持有多只同属一个行业里的股票。而且选择周期性强，或受经济环境影响较大的股票的同时，一定要配置一些周期性弱，受经济环境影响较小的股票，来分散前者的风险。
按周期类型分
每家企业都有自己的商业周期：初创期、成长期、成熟期等等。初创期的企业通常还在摸索阶段，商业模式和未来潜力都并不确定风险性较大的同时也经常伴随着高预期（比如中国的创业板牛市）。成长期的企业就好得多，商业模式已经趋于稳定，业务规模正在逐渐扩大，营收也随之增加，而这也会很好的体现在股票价格上。成熟期的企业大多是大型蓝筹股、各领域的龙头企业等，拥有大量的资源、稳健的商业模式、较强的技术壁垒等，可以说风险极小。但这类企业的成长空间相对也较小。我们要做的就是，尽量将成长型股票和成熟期股票同时配置一些，这样既能享受到成长型股票带来的高收益，也有成熟型股票作为“定心丸”。
按市值分
一只股票的市值，就是其股票价格乘以所有流通股票的数量。股票价格上涨时，因为股票数量不变，股票的市值就增加了，反之则相反。根据这个道理，我们大概可以感觉到，为什么小盘股价格翻一倍，比大盘股翻倍要容易得多——市值10亿元的股票价格翻倍只需要10亿元，而市值1000亿的股票翻倍则需要另一个1000亿元的推动力才可以。然而，下跌也是一样的，小盘股的价格波动幅度要比大盘股高，这也意味着小盘股含有较大的风险。
然而，在你做好分散化投资的基础之上，在你的资产组合中配置一些小盘股是必不可少的，因为小盘股能给你带来的预期回报也要比大盘股高很多。如果你希望获得小盘股的超高收益，却又不想承担小盘股的巨大风险，就在你已经做好分散化投资的资产组合中配置一些潜力巨大的小盘股。
所以在此呼吁所有个人投资者，不要进行任何盲目的投资，没有人会为你的投资亏损买单，请严肃认真的对待你的每一次投资。

更多文章请关注：交易者社区 finnciti.ngnvip.com