若A股T+0 踩准“国家队”步点可大赚20%

截至本月初，沪指已较前期高点跌去39%，但如果允许A股T+0日内交易，过去两个月内把握“国家队”入场抬市的规律早买午卖蓝筹股，投资沪市还可以平均得到21%的回报。

《华尔街日报》报道援引FactSet数据称，根据“国家队”午盘托市的习惯，今年7月初到9月初，日内交易者如果在每天上午10点30分买入上证50指数，下午3点收盘抛售，就会获得8%的回报，而同期上证50跌了17%。这期间该指数每天的收盘价比上午10点30分的价格高将近三分之二。

报道称，如果这样投资某些个股，回报会更高。比如工行。这两个月内买入并持有工行A股将损失3%，如果日内交易低买高卖能收获接近40%的回报率。用同样方式操作交行的A股，回报率为33%。

但问题是，A股不能日内交易，假如转道港股，这样踩着“国家队”的步点交易上述蓝筹股却只赔不赚。港股这样交易两个月内得亏将近20%，和沪市赚21%相比是两重天。如果依据上述日内交易时点投资工行和交行的H股，两个月会分别损失17%和23%。

本月初的华尔街见闻文章也提到过“国家队”行动的规律：8月底的四个月交易日，上证50指数在午盘交易中较日内低点平均上涨6.4%，9月1日当天该指数盘中一度跌4.8%，经过午盘拉升仍顽强收涨0.9%。换句话说，到了A股的下午交易时段，“国家队”就会进场“买买买”。

当时文章援引新加坡券商IG Asia Pte Ltd评论称，上证50指数大涨是中国政府支持的资金推动，以便在本月3日抗战胜利70周年阅兵前稳定市场。而在此期间，融资者净偿还100亿元，融资余额降至去年12月25日以来新低，显示A股面临着9000万散户持续抛售的压力。

下图可见两种策略操作分别操作A股和H股的回报。如图所示，今年7月2日至9月2日，以上述日内交易方式买卖A股蓝筹股，最高回报可达39.5%，如买入持有，最低回报超过-30%，而如果以上述日内交易操作这些蓝筹股的H股，最少也要亏掉13.6%。