美国殡葬第一股，阴间阳间都发财……

美国大选的年度大戏总算是接近尾声。
前任网红川普落选很凄凉，新任网红拜登人气蒸蒸日上。 不论最终是谁赢，美国对于疫情的防控失败都是既成事实。
而由于疫情所造成的20多万美国民众的死亡，无疑让一家发死人财的美股上市公司收益大增，那就是美国的国际服务公司——

〓 此SCI非彼SCI，不是查学术资料的那个SCI
咋一听，这像是一家搞国际贸易的公司。但实际上SCI从事的却是殡葬服务业，而且还做成了北美地区的龙头老大。
这家公司目前的殡葬版图遍布北美，旗下拥有总计多达1471家殡仪馆。换言之，北美至少每7家殡仪馆中，就有一家属于SCI。
只要一个美国人愿意，他在本国的绝大部分州，都可以让SCI把他的身后事给安排得明明白白。身在大城市纽约的居民，就更容易了。

〓 纽约地铁里的市民凤姐 图片源自网络
强大的业务能力，也让SCI获得了股票市场的认可：
SCI的股票在1980年刚刚上市之初时只有0.8美元每股的股票，如今已经涨到了每股近48美元的价格。
也就是说，如果将SCI的股票从上市持有至今，财富就实现了60倍的涨幅，复合年化收益率超过10%。

那么，这种“闷声发大财”式的牛股，又是怎样炼成的呢？
要想探究这个问题，不妨把公司做大做强的过程，比喻成切蛋糕。首先，公司所在的行业最好是一块大蛋糕；其次，公司自身还要有能力分到其中比例较大的一块。
这两步，SCI无疑都做到了。

行业的刚需

〓 100美元上的人物就是富兰克林
话虽如此，但从严格意义上讲，逃避纳税的方法在美国不仅存在，而且可以合理避税。
比如豆瓣文青们最爱的电影《肖申克的救赎》中，蒙冤入狱的银行家男主，在狱中的重要工作就是帮狱警们做避税的事情。
而天不怕地不怕的网红前总统川普，也曾经是个避税高手，多次合理合法（存疑）地省掉了大笔本应上交给国家的钱。

税也许能逃，但死亡却不能。
即便是科技如现在这样发达，长生不老只存在于文学作品的想象当中，医学仍然无法阻挡死亡的脚步。
即便如此，作为人类的本性，给予逝者一个体面的葬礼，是不会随着科技的进步而消失的。
因此，从《马大帅》里的王二奶思夫，到印度恒河畔的沐浴火化，再到非洲大陆的黑哥抬棺，殡葬行业在蓝色星球上遍地开花。

从投资的角度看，殡葬业下游需求旺盛，而且不存在被替代的问题。如果这都不算刚需的话，那什么是刚需？
生与死的规律，加上人类文明对于逝者的尊重，让殡葬行业做出了巨大的市场蛋糕。
不过，一个能做出大蛋糕的行业，通常也会让人蜂拥而至。怎样才能分到行业蛋糕中很大的一块，就成了关键问题。公司保护自身市场份额不被竞争者夺走的能力，就是股神常说的“护城河”。
那么，身为“美国殡葬第一股”的SCI，又有着怎样的护城河呢？

模式的迭代
SCI的故事开始于1962年的休斯顿。
当时，休斯顿不仅是美国的油气枢纽、航天中心，同时也是全美国人口第四大城市。
对于SCI来说，巨大的人口基数则意味着旺盛的市场需求。从这个角度讲，殡仪馆的选址十分关键——这听起来颇有些地理决定论的意思。

〓 60年代的休斯敦，早已成为国际大都会
但是，选址并不能决定一切。殡仪馆遍布全国，为什么偏偏是SCI能做大做强？
这其中的奥秘，就要在商业模式中寻找答案。
在当时，殡葬仍然是一门传统的家族生意。SCI当然也不例外，公司最早只是创始人罗伯特·沃尔特利普经营的家族式殡仪馆。

〓 SCI原址，梦开始的地方
但这种类似社区杂货店的商业模式，注定要被效率更高、更标准化的连锁模式所取代。
创始人沃尔特利普，也意识到了这一点。
在他的治理下，SCI开始了并购之路。SCI并不是照单全收式地无脑扫货，而是选择那些一周安葬十几名死者就能盈利的殡仪馆，那些门可罗雀的殡仪馆，则不在收购名单之列。

〓 创始人罗伯特·沃尔特利普
很快，公司就发展到了在北美拥有461家殡仪馆、121处公墓、76家挂点、21家殡葬品制造中心，以及3家棺材分送中心——行业龙头初露峥嵘。
在规模优势的基础上，SCI还能提供全套的殡葬服务，依靠一站式标准化的流程，省去了逝者家属不少麻烦。
也就说，今年火遍全网的黑哥抬棺公司，依然没有摆脱传统的小作坊式的商业模式。而SCI则利用自己行业龙头的身份，开始把自己树立成默认的服务标准。规则的制定者，永远处在价值链的最顶端。

〓 SCI创始人（最右）以及公司管理层
更狠的是，这位创始人充分发扬了“干一行爱一行”的精神，努力钻研如何整活，最后甚至还创办了美国丧葬历史国家博物馆（National Museum of Funeral History），把别人唯恐避之不及的事情，升华到了文化层面。
别看博物馆外边看平平无奇，里边可全都是狠活儿。

〓 博物馆外观
在这里，你可以看到美国总统的葬礼流程还原：

〓 林肯葬礼的还原蜡像（注意左下角）
感受教皇葬礼的庄严肃穆：

〓 同样也是由蜡像制成
此外，博物馆还展出了许多诸如肯尼迪总统、迈克尔·杰克逊、伊丽莎白·泰勒、玛丽莲·梦露等社会名流的“世纪葬礼”的影音资料。
你甚至还能在这里看到已故蝙蝠侠扮演者，亚当·韦斯特当年用的蝙蝠车，纪念逝去的美好时光——

说到车，这里展示了美国历史上常见的全部灵车款式，从马拉的到烧汽油的——
此外，各种造型和款式的棺材，那也是应有尽有，任君挑选——
你还能顺手买点符合主题的纪念品：一款高达8GB内存的棺材造型U盘。

而一旦到了万圣节
那氛围，自然更是“阴上加阴，生人勿近了”。

多元的战略
如果故事到这里戛然而止，便已是皆大欢喜了。可SCI出人意料的地方，还不止于此：你以为它在树立行业典范的第一层，实际上人家在多元化经营的第三层。
从第一层到第三层之间，还差着哪两层呢？
这其中分别是墓地销售和生前契约，这样让人拍案叫绝的玩法。
尽管殡葬服务在SCI的营收中占比超过60%，但是如果单纯只是服务，其实不难模仿。相比之下，有更高资金门槛的公墓开发管理销售业务，才是公司更为重要的利润来源。

〓 在北美处理身后事，SCI基本上都能给安排了
SCI除了墓地的销售款之外，还收取日常的维护费用（物业费），这使得墓地业务的毛利率接近30%，远高于殡葬服务。
简直就是阴间的房地产生意呀！
然而，这还不算完。你以为SCI是一家房地产公司，实际上，这还是一家基金公司。这种神奇的操作，和公司“生前契约”的销售模式密不可分。
美国人对于安排身后事没什么忌讳，提前预定棺材和墓地，就跟买房买车一样普遍。而且墓地作为用地指标，同样属于稀缺资源。因此地段好的墓地，富人甚至抢着买。

〓 “闭嘴，赶紧给爷收钱办事！”
SCI推出的生前契约，正是为了解决这一痛点。生前购买，甚至可以分期付款，这种销售模式不仅受到了用户的欢迎，相应地，也让SCI提前获得了大量现金。
SCI拿着这些现金，去资本市场搞投资。时至今日，SCI的投资组合的规模已达到47亿美元。在2019年，SCI投资组合产生的收益就超过4亿美元——这基本上相当于一家小型基金公司。
所以，多元的战略，保证了SCI在行业竞争中既能够分到装饰着樱桃的那一块，也能够分到块头大的那一块。

可见，在无情的资本战场上

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